Chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant) là sản phẩm chứng khoán do công ty chứng khoán phát hành và niêm yết trên sàn giao dịch với mã giao dịch riêng. Nhà đầu tư có thể lựa chọn giữa chứng quyền mua và chứng quyền bán, và mỗi chứng quyền sẽ được liên kết với một mã chứng khoán cơ sở (cổ phiếu, ETF, chỉ số...), từ đó xác định lời hoặc lỗ.
1. Đặc điểm của chứng quyền có bảo đảm
- Giao dịch dễ dàng: Chứng quyền có bảo đảm được giao dịch trên thị trường cơ sở, nhà đầu tư không cần mở tài khoản mới hay ký quỹ như với hợp đồng tương lai.
- Không kèm quyền lợi cổ đông: Nhà đầu tư không có quyền biểu quyết, nhận cổ tức hay mua cổ phiếu phát hành thêm đối với doanh nghiệp phát hành chứng khoán cơ sở.
- Thời hạn ngắn: Chứng quyền thường có thời hạn từ 4-9 tháng.
- Giá thấp, đòn bẩy cao: Giá chứng quyền thấp hơn giá chứng khoán cơ sở nhưng tính đòn bẩy cao. Nhà đầu tư có thể biết trước mức lỗ tối đa, phù hợp với những người ưa mạo hiểm, tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
2. Cách thức hoạt động và ví dụ minh họa
Chứng quyền cung cấp cho nhà đầu tư quyền hưởng phần chênh lệch giá của cổ phiếu cơ sở. Khi chứng quyền có lãi, nhà đầu tư có thể bán trực tiếp hoặc giữ đến ngày đáo hạn để nhận lợi nhuận.
Ví dụ: Chứng quyền mua CHDB2101 do Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam phát hành, có kỳ hạn 9 tháng.
- Giá phát hành: 1.000 đồng, Giá thực hiện: 29.888 đồng, Tỷ lệ chuyển đổi: 5:1.
- Ngày giao dịch đầu tiên: 18/1/2021, Ngày đáo hạn: 20/9/2021.
- Giá cổ phiếu HDB tại ngày đầu giao dịch: 27.900 đồng.
Với vốn 30 triệu đồng, nhà đầu tư có hai lựa chọn: mua 1.075 cổ phiếu HDB hoặc 30.000 chứng quyền.
Tính toán lợi nhuận nếu bán vào ngày 2/7:
Giá cổ phiếu: 36.450 đồng
Giá chứng quyền: 3.240 đồng
Mua cổ phiếu: Lời 7.054.150 VNĐ (tỷ suất sinh lời 23%).
Mua chứng quyền: Lời 67.200.000 VNĐ (tỷ suất sinh lời 124%).
Lợi nhuận nếu giữ đến ngày đáo hạn với giá HDB 50.000 đồng:
- Lợi nhuận = 90.672.000 VNĐ (tỷ suất sinh lời 202%).
Trường hợp hòa vốn và lỗ
- Hòa vốn khi giá cổ phiếu HDB là 34.888 đồng.
- Thua lỗ tối đa nếu cổ phiếu HDB giảm xuống 20.000 đồng, nhà đầu tư mất toàn bộ vốn đầu tư chứng quyền, trong khi nếu mua cổ phiếu chỉ lỗ 8.492.500 VNĐ (tương ứng mức lỗ 28%).
3. Kết luận
Chứng quyền có bảo đảm là công cụ đầu tư hấp dẫn nhờ tính đòn bẩy cao và khả năng chốt lời dễ dàng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế vận hành và rủi ro liên quan trước khi tham gia để đảm bảo hiệu quả đầu tư.