SSI Research đánh giá triển vọng tích cực cho ngành thép và Hòa Phát (HPG), dự báo doanh thu năm 2025 đạt 160.900 tỷ đồng (+15,9% YoY) và lợi nhuận ròng 15.300 tỷ đồng (+28% YoY). Động lực tăng trưởng đến từ đầu tư công, bất động sản hồi phục và sản lượng từ Dung Quất 2 - Giai đoạn 1, dự kiến vận hành từ Q1/2025.
Triển vọng nhu cầu và giá bán
- Nhu cầu thép nội địa dự kiến tăng 10% nhờ bất động sản phục hồi và đẩy mạnh đầu tư công.
- Sản lượng tiêu thụ HRC có thể tăng 70% lên 5 triệu tấn trong năm 2025, hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ.
- Giá bán bình quân có thể giảm (-2% với thép xây dựng, -7% với HRC), nhưng biên lợi nhuận gộp dự báo tăng từ 13,3% (2024) lên 15,2% (2025) nhờ sản lượng cao hơn.
Ảnh hưởng từ chính sách và cạnh tranh
- Xuất khẩu HRC giảm 23% trong 2024 do cạnh tranh từ Trung Quốc, nhưng dự kiến phục hồi khi sản lượng Trung Quốc giảm.
- Thuế nhập khẩu thép 25% của Mỹ không ảnh hưởng trực tiếp đến HPG do mức thuế này đã áp dụng từ 2018.
Nhìn chung, với công suất mở rộng, tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ và sự hỗ trợ từ chính sách bảo vệ HRC trong nước, triển vọng của HPG được đánh giá tích cực. Yếu tố hỗ trợ ngắn hạn là việc vận hành Dung Quất 2 - Giai đoạn 1 và kế hoạch kinh doanh 2025 tại ĐHCĐ dự kiến tháng 4.